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Adverse selectie

Negative Auswahl oder negative Risikoauswahl ist der Prozess, bei dem Marktparteien hauptsächlich Geschäfte machen wollen, die für eine andere Partei ungünstig sind. Dies ist ein Beispiel für Marktversagen was am deutlichsten ist in Versicherungen. Auch mit Finanzmärkte spielt dieses Problem. Unerwünschte Auswahlprozesse können schließlich ein System oder einen Markt so negativ beeinflussen, dass er zusammenbricht.

Ein Versicherer kann beispielsweise vor allem Kunden mit hohem Schadensrisiko gewinnen. Sie ablehnen oder um eine höhere Prämie bitten asymmetrische Information zwischen den Parteien erschwert werden. Die Unterscheidung kann z. B. auch verboten sein nach Geschlecht in einer Lebensversicherung / Leibrente.

Ungünstige Auswahl und Versicherung

Adverse Selection ist ein großes Problem in der Versicherung. Zum Beispiel, wenn alle Krankenversicherung Grundsätzlich zahlt jeder die gleiche Prämie. Manche Menschen nutzen die Versicherung jedoch relativ häufig, wie zum Beispiel Raucher, ältere Menschen, Kinder und Schwangere. Andere, zum Beispiel Männer zwischen 20 und 40 Jahren, nutzen die Versicherung kaum. Die Prämie wird jedoch in Abhängigkeit von der Anzahl der Schäden festgelegt, die der Versicherer pro Jahr erhält.

Personen, die die Versicherung häufig nutzen, profitieren daher (sie nutzen mehr als sie bezahlen) und diejenigen, die die Versicherung weniger häufig nutzen, werden benachteiligt (sie nutzen die Versicherung kaum, aber sie zahlen). Asymmetrische Information liegt vor, weil der Versicherte den besten Einblick in seine eigenen Krankheiten und Gebrechen hat. Dies beseitigt einen Teil der Unsicherheit und macht Versicherungen viel weniger attraktiv, zumal die Leute anteilig mehr bezahlen, als sie behaupten.

Versicherte, die die Versicherung kaum oder nicht nutzen, können sich nun entscheiden, sich nicht mehr zu versichern. Nur wer weiß, dass er die Versicherung häufig in Anspruch nimmt, will sich auch noch versichern. Dies zwingt zum einen den Versicherer zu einer Prämienerhöhung, da sich das Verhältnis zwischen Prämieneingang und Versicherungsleistung verschlechtert. Andererseits wird der Versicherer versuchen, die geringeren Risiken für sich einzubringen und die höheren Risiken auszuschließen oder an Wettbewerber weiterzugeben.

Das Ergebnis ist, dass Versicherungsunternehmen bestimmte Personen mit einem Schadenverlauf ablehnen, dass Versicherungsnehmer umfangreiche Informationen bereitstellen müssen und dass die Prämien in die Höhe schießen, weil weiterhin hauptsächlich Personen mit einem höheren Risikoprofil versichert werden. Dadurch werden bestimmte Personengruppen nicht mehr in der Lage sein, Versicherungen zu bezahlen, andere werden von Unternehmen kontinuierlich abgelehnt. Dieses Bild ist zum Beispiel im Vereinigte Staaten, wobei die Krankenversicherung tatsächlich nur gezahlt werden kann, wenn der Arbeitgeber dies für den Versicherten tut. Aus diesem Grund gibt es in den Niederlanden und in einigen anderen Ländern ein Krankenversicherungssystem, das sowohl den Abschluss einer Versicherung als auch die Aufnahme von Versicherten erfordert.

Ein Beispiel kann dies veranschaulichen.

  • Wenn es zum Beispiel 1.000 Versicherungsnehmer gibt und jedes Jahr 20 Krankenhausaufenthalte auftreten (Kosten 1.000 pro Aufnahme), möchte ein Unternehmen 20.000 plus eine Gewinn- und Kostenmarge (z. B. 25.000) kassieren. Jeder Versicherte zahlt also im Jahr 1 25.000/1.000 = 25 Prämie pro Jahr. Von diesen 1.000 Personen sind nun fünfhundert Raucher und fünfhundert Nichtraucher. Raucher werden häufiger ins Krankenhaus eingeliefert als Nichtraucher. Angenommen: Von den 20 Krankenhauseinweisungen sind 15 Raucher, der Rest Nichtraucher. Das Risiko für Raucher beträgt 15/500 (3%) und für Nichtraucher 5/500 (1%). Aber alle zahlen die gleichen 25.
  • Im Jahr 2 finden 300 Nichtraucher die Versicherung zu teuer und kündigen, so dass nur 700 x 25 = 17.500 Prämie kassiert werden. Mittlerweile gibt es 17 bezahlte Spitaleintritte, weil durch den Weggang der 300 Nichtraucher 3 Spitaleintritte nicht mehr zu Lasten des Versicherers gehen. Die Kosten betragen jetzt 17.000 plus 5.000 Marge (insgesamt 23.000). Diese kann der Versicherer mit der aktuellen Prämie nicht mehr bezahlen und ist gezwungen, die Prämie auf 33 pro Person zu erhöhen.
  • Die 200 verbleibenden Nichtraucher finden die Prämie im 3. Jahr zu teuer und stornieren ebenfalls. Jetzt ist das Unternehmen gezwungen, eine Prämie von 40 pro Person zu verlangen. Durch die negative Selektion hat sich das Verhältnis zwischen Prämien und Kosten verschlechtert, sodass sich die Prämienbelastung fast verdoppelt hat. Irgendwann werden wohl einige Raucher die Prämie nicht mehr bezahlen können.

Adverse Selection und Kapitalmärkte

Auch an den Kapitalmärkten kann es aufgrund asymmetrischer Informationen zu einer Adverse Selection kommen. Dies liegt daran, dass einigen Marktteilnehmern und Anlegern bestimmte Informationen zur Verfügung stehen, die die Mehrheit nicht hat. Bei einer Transaktion kann es daher vorkommen, dass einige Parteien, die über bestimmte Informationen verfügen, die andere nicht haben, in die Transaktion einsteigen, wo andere warten, oder sich zurückhalten, wo andere die Transaktion abschließen. Dies wird die Parteien benachteiligen, die nicht über die Informationen verfügen, wenn sie Geschäfte mit besser informierten Parteien abschließen. Das Ergebnis kann letztlich sein, dass die Finanzmärkte nicht mehr funktionieren können, weil sich immer mehr Parteien so benachteiligt fühlen, dass sie sie nicht mehr nutzen wollen. Deshalb Insiderhandel strafbar und die Regulierungsbehörden sorgen dafür, dass Informationen möglichst fair für den gesamten Markt verfügbar sind.