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EIN Liquiditätsgeber (ebenfalls Liquiditätsgeber oder Animator) ist ein Unternehmen, das den Handel mit weniger gehandelten Aktienfonds unterstützt.

Funktion

Die Funktion von Liquiditätsgeber wurde am . erstellt Börse um zu verhindern, dass die Preise in den kleineren Fonds aufgrund von Handelsmangel zu stark schwanken. Das Euronext Stipendien haben diese Funktion in 2001 ins Leben gerufen. Ein Liquiditätsanbieter erteilt fortlaufend Kauf- und Verkaufsaufträge in Aktien, sodass Anleger jederzeit handeln können.

Das Marktmodell

Normalerweise wird der Preis von Aktien auf einem Markt dadurch gebildet, dass Parteien ihre Aktien zu einem Mindestpreis zum Verkauf anbieten und andere zum Kauf von Aktien zu einem Höchstpreis auffordern. Berühren sich Geld- und Briefkurs, werden die entsprechenden Aktienorders (zumindest teilweise) ausgeführt. Eine Bestellung ohne Limit (a Best-Order) wird sofort ausgeführt.

Unvollkommenheiten des Marktmodells und der Lösungen

Bei weniger gehandelten Aktienfonds kann es vorkommen, dass das Angebot oder die Nachfrage nicht ausreicht. In einem solchen Fall ist a beste bestellung zu extremen Wechselkursschwankungen führen. Das Orderbuch ist zu leer, um zu einem vernünftigen Preis ausgeführt zu werden. Es gibt zwei Möglichkeiten, dieses Problem zu lösen.

Versteigerung

Am drastischsten ist, dass während eines Handelstages kein fortlaufender Handel erlaubt ist. Stattdessen werden die Kauf- und Verkaufsorders bis zu einer vorher festgelegten Tageszeit akkumuliert, wenn alle Orders so weit wie möglich ausgeführt werden. Das wird a Versteigerung erwähnt. Außerdem findet zu Beginn eines jeden Börsentages für jeden Börsenfonds eine Auktion für die vor Börsenöffnung eingegangenen Aufträge statt (der Eröffnungsauktion). Das Schicksal von a Auktionsfonds betrifft in der Regel die kleinsten und am wenigsten handelbaren Aktienfonds wie das Unternehmen Weiße Mühle N.V.

Liquiditätsanbieter

Eine weniger handelsbeschränkende Lösung besteht darin, Liquiditätsanbieter. Ein Liquiditätsgeber ist ein Handelsunternehmen, das sich verpflichtet, dafür zu sorgen, dass Kauf- und Verkaufsaufträge immer in einem begrenzten Abstand zum zuletzt gehandelten Preis oder Basiswert verfügbar sind. Es gibt Börsenregeln für die Größe dieser Orders und für den Abstand des letzten Preises oder des gegenseitigen Wertes.

Pro Fonds können mehrere Liquiditätsgeber aktiv sein. Die Rolle des Liquiditätsgebers kann von jedem Finanzinstitut wahrgenommen werden, das an der Börse Euronext angeschlossen ist und auf eigene Rechnung handeln darf: Banken, Kommissionäre und früher Angler. Neben dem eigenen Konto können sie in den meisten Fällen auch zugunsten eines Endanlegers handeln Ein Liquiditätsanbieter hat keine besonderen Handelsprivilegien und hat daher genau die gleichen Möglichkeiten wie jeder andere Marktteilnehmer. Ein Liquiditätsgeber muss jedoch keine Transaktionskosten an Euronext zahlen.

Arten von Liquiditätsgebern

Der permanente Liquiditätsgeber

Für Fonds im fortlaufenden Handel: Dieser muss eine Order offen haben, von 15 Minuten vor der Eröffnungsauktion bis zur Schlussauktion. Er ist daher verpflichtet, in normalen Auktionen, im fortlaufenden Handel und in einer Zwischenauktion infolge einer Volatilitätspause zu quotieren. Die grundsätzlichen Anforderungen an die Quotierung des permanenten Liquiditätsgebers sind: Mindestauftragsgröße von 10.000 € und maximal Verbreitung von 4%. An die liquideren Mittel können höhere Anforderungen gestellt werden, beispielsweise eine Höhe bezogen auf den Tagesumsatz, jedoch nicht unter 20.000 € und höchstens 100.000 € und ein maximaler Spread von 3%.

Der Anbieter von Volatilitätsliquidität

Für Fonds im fortlaufenden Handel: Er muss in allen Auktionen Aufträge haben, sowohl in der normalen Eröffnungs- und Schlussauktion als auch in Zwischenauktionen aus a Volatilitätspause. Steigt oder fällt ein Fonds gegenüber seinem Eröffnungskurs um mehr als 10 %, wird der Handel pausiert und z Volatilitätsauktion Platz. Dieser Ansatz sichert die Aufmerksamkeit eines Liquiditätsgebers, wenn sie am dringendsten benötigt wird. Quotierungsanforderungen des Volatilitätsliquiditätsanbieters sind eine Mindestordergröße von 15.000 € und ein maximaler Spread von 4%.

Der Auktionsliquiditätsanbieter

Für Fonds, die nur in Auktionen gehandelt werden: Dieser Liquiditätsanbieter muss während der Auktionen nur Orders haben, die zu festgelegten Zeiten gehalten werden (es gibt keinen anderen Handel im elektronischen Orderbuch). Die Voraussetzungen: eine Mindestquotierungsgröße von 5.000 € und ein maximaler Spread von 4%.

Stellung des Liquiditätsgebers

Ein Intermediär kann sich auf Wunsch des Emittenten als Liquiditätsgeber anbieten. Zwischen dem Unternehmen und dem Vermittler kommt dann ein Vertrag zustande, an dem Euronext nicht beteiligt ist. Wichtig für das Unternehmen ist, dass der Handel mit seinen Aktien reibungslos abläuft. Darüber hinaus muss der Vermittler mit Euronext einen Vertrag abschließen, in dem festgelegt ist, dass der Liquiditätsgeber die vorstehenden Verpflichtungen für einen Zeitraum von mindestens einem Jahr übernimmt. In diesem Fall ist der Mitteilung ein Vertrag zwischen dem Liquiditätsgeber und dem Emittenten beizufügen. Euronext veröffentlicht auf Anfrage eines Emittenten, welche Liquiditätsgeber den Markt in einem bestimmten Fonds aufrechterhalten.

Der Liquiditätsgeber kann sich auch spontan an der Börse registrieren, ohne von einem Emittenten angesprochen zu werden. Euronext benachrichtigt dann die betroffene Gesellschaft.Ein Liquiditätsgeber kann mit einem oder mehreren Großaktionären eine gesonderte Vereinbarung treffen, um Aktien ausleihen zu können (geh kurz), falls er Aktien verkaufen muss, obwohl er diese Aktien nicht selbst besitzt. Dies ist wichtig, da ein Liquiditätsanbieter immer Kauf- und Verkaufsaufträge senden muss und daher gezwungen sein kann, Aktien zu verkaufen, die er nicht besitzt.