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Fundamentalanalyse ist die technik im Anlagewelt bei welchem Investmentanalysten die (relative) Attraktivität von a Teil (oder einer Aktienbranche) gegen andere Anlagemöglichkeiten durch eine Analyse des Geschäfts dieses Unternehmens oder dieser Branche.
Fundamentalanalyse ist (theoretisch) ein Gegenstück zu technische Analyse.
Bei der technischen Analyse betrachtet der Analyst Trends in den Preisentwicklung des fraglichen Objekts und versucht, darin historische Muster zu erkennen.
Methode der Fundamentalanalyse
Die Fundamentalanalyse "blickt in das Unternehmen hinein" und kann im Wesentlichen alles umfassen, was der Analyst für die Vorhersage der Leistung des Unternehmens (im Vergleich zu der seiner Wettbewerber) als wichtig erachtet. Obwohl eine vollständige Aufzählung der möglichen Themen nicht möglich ist, können einige Fragen erwähnt werden, die häufig diskutiert werden:
- was ist die strategie des unternehmens?
- Menschen kommen mit neuen Produkten, von denen gute Ergebnisbeiträge zu erwarten sind
- welche Umsatzentwicklung ist zu erwarten
- welche kosten fallen an
- welche Veränderungen der Marktposition sind zu erwarten
- welchen Kapitalbedarf wird das Unternehmen haben
- hierfür ist eine Appellation an den Kapitalmarkt notwendig
- und wie sieht das bei den direkten Konkurrenten dieser Firma aus
Natürlich werden diese Daten in einen breiteren makroökonomischen Rahmen gestellt.
Schattenbuchhaltung
Tatsächlich führt der Analyst eine Art "Schattenbuchhaltung" des von ihm beobachteten Unternehmens und versucht immer, die Ergebnisse mehrere Quartale bis mehrere Jahre im Voraus vorherzusagen. Analysten führen dazu umfangreiche Datensammlungen, die auf Basis von Veröffentlichungen des Unternehmens selbst, von Branchenverbänden und eigenen Einschätzungen ständig aktualisiert werden. Die Empfehlungen von Fundamentalanalysten werden in der Regel durch oft umfangreiche Berichte untermauert. Diese Berichte führen zu a Unternehmensbewertung die durch die Anzahl der ausstehenden Aktien geteilt wird. Dies führt zu einem Preis pro Aktie, der mit dem aktuellen Aktienkurs an der Börse.
Beurteilung
Dies führt zu einem Urteil mit Begriffen wie „attraktiv (oder nicht) in Bezug auf die Branche“. Hierfür wird eine Skala mit Begriffen wie „starker Kauf“, „kaufen“, „hinzufügen“, „halten“, „reduzieren“, „verkaufen“, „starker Verkauf“ verwendet. (Diese Begriffe und ihre genaue Bedeutung können geringfügig abweichen.)
Tatsächlich ist der Fundamentalanalyst bestrebt, die Zukunft besser vorherzusagen als "der Rest des Marktes". Dabei ist zu beachten, dass Situationen bekannt sind, in denen das gleiche Unternehmen von verschiedenen Analysten unterschiedlich bewertet wird, beispielsweise „hinzufügen“ vs. „reduzieren“. Die Interpretation der gleichen Zahlen an sich (zB aktuelle Quartalszahlen eines Unternehmens) kann natürlich unterschiedlich sein.