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Aandelenindex
Aktienindex der AEX im Zeitraum 1992-2008

Das Bestandsliste ist der gewichteter Durchschnitt einer Reihe von wichtigen Anteile. Dies sind oft die größten Bestände der Stipendium, wie Dow Jones Industriedurchschnitt in New York, die AEX in den Niederlanden, die ANRUF 20 in Belgien oder die DAX-Index in Deutschland. Es ist auch möglich, dass ein Aktienindex auf a . erstellt wird Korb Aktien aus einem bestimmten Sektor, zum Beispiel aus Aktien der Automobilindustrie. Einzelne Aktienindizes werden auf Basis aller an einer Börse notierten Aktien berechnet.

Berechnungsmethoden und Zusammensetzung

Die Kriterien, die der Auswahl der Unternehmen, aus denen sich der Index zusammensetzt, zugrunde liegen, unterscheiden sich je nach Index. Die meisten Indizes werden regelmäßig überprüft und angepasst. Von den Unternehmen, die nun im Dow-Jones-Index enthalten sind, wurde von Anfang an nur eines in die Berechnung einbezogen. Unternehmen, die Pleite gehen oder anderweitig in Ungnade fallen, werden entfernt, neue Unternehmen treten ein. Das AEX wird zweimal im Jahr (im März und September) neu ausbalanciert. Beim Brasilianer Bovespa das passiert vierteljährlich.

Das Gewicht einzelner Aktien in einem Index ist wichtig, weil es Preisbewegungen der Aktien im Index Es gibt drei Methoden, um die Gewichtung von Aktien in einem Index zu bestimmen:

  • Preisgewichteter Index

Die bekanntesten Aktienindizes der Welt, die diese Methode verwenden, sind die Dow Jones Industriedurchschnitt und der Nikkei 225. Hier zählen Aktien stärker in die Berechnung ein, wenn der absolute Kurs der Aktie höher ist. Zum Beispiel der Einfluss eines der größten Unternehmen der Welt, Toyota, wiegt im Nikkei 225 relativ bescheiden.

  • Gleichgewichteter Index

An einer gleichgewichteter Index alle börsennotierten Aktien sind im Index gleich gewichtet.

Die meisten Indizes sind "marktgewichtet": Der Preis jeder Aktie wird mit der Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien multipliziert. Diese Zahl ist oft auf die Streubesitz: Es wird nur die Anzahl der tatsächlich zum Handel verfügbaren Aktien gezählt. Der Preis großer Unternehmen wiegt im Index stärker als der Preis kleinerer Unternehmen. Ein anderer Name ist der nach Marktkapitalisierung gewichtete Index.

Eine Variante ist der marktgewichtete Index, bei dem eine maximale Gewichtung verwendet wird. Bei der AEX-Index das maximale Gewicht eines einzelnen börsennotierten Unternehmens beträgt 15 %. Bei Indizes, die aus einer begrenzten Anzahl von Unternehmen bestehen, begrenzt dieses Maximum (die Kappung) den Einfluss, den der Kurs einiger weniger großer Unternehmen auf den Index haben kann. An der AEX gilt dieses Maximum für zwei Unternehmen: Royal Dutch und Unilever.

Des S&P 500 Es gibt zwei Versionen des Aktienindex, eine marktwertgewichtete und eine gleichgewichtete Version. Bei letzterem reduziert sich das Gewicht einer Aktie vierteljährlich auf 0,2%. In den 10 Jahren von 2005 bis 2014 erzielte der gleichgewichtete Index ein besseres Nettogesamtrendite als die marktgewichtete Version.

Berechnungsbeispiel

In der nachfolgenden Tabelle wird die Wertentwicklung des Index nach allen drei Methoden berechnet. Die Spalten (A) und (B) zeigen die Preise von fünf Unternehmen (K bis O) zu zwei verschiedenen Zeiten. Für den preisgewichteten Index werden die Preise beider Zeitpunkte addiert und es folgt ein prozentualer Rückgang von 9,8 %. Bei einem gleichgewichteten Index entspricht die Kursveränderung des Index dem Durchschnitt der fünf Einzelkursveränderungen, also einem Rückgang von 10,3%. Um einen nach Marktkapitalisierung gewichteten Index zu berechnen, werden die Preise zunächst mit der Anzahl der Aktien im Index (C) multipliziert. Die Summe der Ergebnisse zeigt, dass der Index nur um 1,0% gefallen ist. Der Effekt des starken Kursrückgangs der Aktien der Unternehmen L und O wird bei dieser Methode durch die geringe Aktienanzahl dieser Unternehmen gemindert.

UnternehmenKurs
(t=0)
(EIN)		Kurs
(t=1)
(B)		Prozentsatz
Tauschrate
(B)/(A)		Nummer
Aktien im Index
(C)		Wert im Index
(t=0)
(D) = (A) x (C)		Wert im Index
(t=1)
(E)=(B)x(C)
k100102Erhöht 2,0%10010.00010.200
l8550Verringert 41,2%2017001000
ich5055Erhöht 10,0%5025002750
Nein4043Erhöht 7,5%4016001720
Ö107Verringert 30,0%1010070
Summe28525715.90015.740
Prozentuale Veränderung-9,8%-10,3%-1,0%

Folge der Dividendenzahlung

Bei der Berechnung eines Aktienindex wird die bezahlte het Dividende ein erschwerender Faktor. In einem Preisindex werden die Preise verwendet, wie sie an der Börse festgestellt wurden. Bei Dividendenausschüttung sinkt der Aktienkurs ceteris paribus, und mit diesem niedrigeren Aktienkurs wird der Index berechnet. Korrigiert man die gezahlten Dividenden, indem man sie wieder den Aktienkursen hinzufügt, spricht man von Bruttorendite. Letzteres ist die Summe aus dem Preisergebnis und dem Dividendenrendite. Die Dividendenrendite ist nie negativ und die Gesamtrendite wird daher nie niedriger sein als das Kursergebnis.

Nützlichkeit des Aktienindex

Zu den Vorteilen der Verwendung eines Aktienindex gehören:

  • Möglichkeit, Kursniveaus im Zeitverlauf zu vergleichen ("Aktien an der Börse sind im Durchschnitt höher als letzte Woche")
  • Möglichkeit des Vergleichs der Anlageperformance mit dem durchschnittlichen Börsenergebnis ("Ihr Anlageergebnis 2006 war geringer als der Kursanstieg der AEX im gleichen Zeitraum"). Der Index verhält sich wie Benchmark.
  • Es vereinfacht die Möglichkeiten, auf eine große Anzahl von Aktien zu investieren/zu spekulieren („Ich schütze mein Anlageportfolio, indem ich Put-Option auf den AEX-Index")

In vielen Fällen hat ein Index mehrere Unterindizes. Ein "breiter" Aktienindex kann mehrere hundert Aktien enthalten und ist in Teilindizes pro Sektor oder Industriegruppe: Automobil, Banken, Chemie, Konsumgüter, Medien, Versorgungsunternehmen, Technologie, Telekommunikation usw. Es gibt auch Indizes, die bestimmte Branchen ausschließen, zum Beispiel Indizes „ohne Tabak und Alkohol“.

Neben den in den Medien bekannten Indizes wie dem oben erwähnten AEX und DJIA sind die Indizes von MSCI, Salomon Brothers und EFFAS in der Vermögensverwaltung weit verbreitet. Dow Jones veröffentlicht viele weitere Indizes. Es sind viele tausend Indizes im Umlauf, einschließlich aller Teilindizes.

Es sollte beachtet werden, dass ein Index keine "offizielle" Sache sein muss, um Preisniveaus und Anlageperformance zu vergleichen. Eine Börse veröffentlicht oft einen oder mehrere Indizes selbst, zur öffentlichen Information oder aus Marketingsicht, aber jeder kann selbst einen Index entwickeln und pflegen, mit Daten, die er oder sie für relevant hält. Börsen und statistische Ämter verkaufen zu diesem Zweck ihre Daten an professionelle Indexersteller. Eine Privatperson könnte jedoch beispielsweise einen Index über die Entwicklung der Gemüsepreise auf dem Wochenmarkt an seinem Wohnort erstellen, ggf. mit Unterindizes für einzelne Gemüsesorten. Für einfaches Investieren / Spekulieren auf einen Index ist man darauf angewiesen, welche Optionen, Futures und Optionen zur Verfügung stehen börsengehandelte Fonds (ETFs, Index-Tracker) zur Verfügung.

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