WikiDer > Долг без права регресса

Nonrecourse debt

Долг без права регресса или безвозвратная ссуда (иногда через дефис как без права регресса) это обеспеченный заем (долг) то есть обеспечен залогом залогобычно недвижимость, но за которые заемщик не несет личной ответственности. Если заемщик значения по умолчанию, кредитор может арестовать и продать обеспечение, но если обеспечение продается по цене ниже суммы долга, кредитор не может требовать от заемщика этого дефицитного баланса - его возмещение ограничивается только стоимостью обеспечения. Таким образом, задолженность без права регресса обычно ограничивается 50% или 60%. соотношение ссуды к стоимости,[1] Так что сама недвижимость предусматривает «избыточное обеспечение» кредита.

Стимулы для сторон находятся в промежуточном положении между обеспеченным займом с полным правом регресса и полностью необеспеченным займом. Пока заемщик находится в первой убыточной позиции, кредитор также принимает на себя значительный риск, поэтому кредитор должен подписывать ссуду с гораздо большей осторожностью, чем с ссудой с полным правом права обращения. Обычно для этого требуется, чтобы кредитор обладал значительным опытом в определенной области и опытом финансового моделирования.

Потребительское финансирование

В Европе ипотечные ссуды, обеспеченные личным жильем, обычно являются ссудами с правом регресса.[2] Большинство штатов США также разрешают обращение за жилищной ипотекой, но законы о борьбе с дефицитом в меньшинстве штатов требуют ипотечной ссуды без права регресса. Около 13 штатов могут быть классифицированы как штаты без права регресса, в зависимости от стандартов классификации исследователя.[3][4]

Самонаправленный ИРА инвесторы, решившие приобрести инвестиционную недвижимость, могут использовать свою покупку без права регресса. Из-за Служба внутренних доходов правил, было бы считаться нарушением статуса квалифицированного пенсионного счета, чтобы лично гарантировать любой кредит на недвижимость, принадлежащую самостоятельная ИРА.

А недвижимость оценена чистая энергия (PACE) ссуда, используемая некоторыми штатами для финансирования усовершенствования системы энергоснабжения жилищного фонда, является примером ссуды без права регресса к заемщику.[5]

Коммерческое кредитование

Заемные средства без права регресса обычно используются для финансирования коммерческой недвижимости, судоходства или других проектов с высокими капитальными затратами, длительными сроками ссуды и неопределенными потоками доходов. Он также обычно используется для ссуды на акции и другие кредитные структуры, обеспеченные ценными бумагами. Поскольку большая часть коммерческой недвижимости находится в собственности в рамках партнерской структуры (или аналогичной транзитной налоговой), заимствование без права регресса дает владельцу недвижимости налоговые льготы в виде партнерской структуры с сквозной налоговой (то есть перенос убытков и отсутствие двойное налогообложение), и одновременно ограничивает личную ответственность стоимостью инвестиций. Был выдан долг без права регресса в размере 30 миллиардов долларов JPMorgan Chase посредством Федеральный резерв чтобы купить Bear Stearns 16 марта 2008 г. Заем без права регресса был выдан под менее ликвидные активы Bear Stearns в качестве обеспечения, что означает, что Федеральный резерв возьмет на себя убытки, если стоимость этих активов будет ниже их обеспеченной стоимости.

В отрасль юридического финансирования предоставляет финансовые продукты без права регресса, используемые для оказания финансовой помощи истцам, участвующим в случайностьсудебный процесс, подобный автомобильной аварии. Средства предоставляются потребителю по возможности поселок количество. Эти деньги - настоящее безвозвратное финансирование, если дело проиграно, никто ничего не должен компании, финансирующей судебный процесс. Это покупка актива, а не ссуда.

Характеристика в корпоративных финансах

Долг без права регресса обычно относится к компании-должнику. баланс как обязательство, а обеспечение отражается как актив. Для Федеральный подоходный налог США, взаимодействие между понятиями (1) «сумма, реализованная» при реализации, (2) сумма долга без права регресса и (3) сумма скорректированная база в собственности довольно сложный. Налоговые последствия отчуждения зависят от того, приобрел ли налогоплательщик недвижимость с уже прикрепленной задолженностью без права регресса, или от того, взял ли налогоплательщик задолженность без права регресса после приобретения имущества, и относительные отношения между Справедливая рыночная стоимость закупочная цена и цена продажи. При продаже или ином отчуждении собственности в соответствии с законодательством США о подоходном налоге налогооблагаемая прибыль обычно возникает в том случае, если сумма, полученная при продаже или ином отчуждении собственности, превышает сумму скорректированной базы налогоплательщика в этой собственности.

Как правило, реализованная сумма представляет собой сумму денежных средств и другого вознаграждения, полученного налогоплательщиком. Сумма прощенной или погашенной ссуды обычно является частью этого вознаграждения.[6]

В скорректированная база это сумма следующего:

  • Сумма первоначальной стоимости, понесенной налогоплательщиком при приобретении недвижимости, включая сумму любого долга без права регресса, принятого владельцем / налогоплательщиком в рамках приобретения (также известная как «первоначальная основа»),
  • Плюс затраты на улучшения (если таковые имеются), произведенные налогоплательщиком в собственности,
  • За вычетом суммы амортизационных (или аналогичных) вычетов, разрешенных (или допустимых) для налогоплательщика на это имущество.

Если реализованная сумма превышает сумму скорректированной базы, налогоплательщик получил прибыль на момент реализации. Если скорректированная база превышает реализованную сумму, возникает убыток.[7] Эффект федерального подоходного налога от долга без права регресса можно объяснить, сначала рассмотрев налоговый эффект отчуждения, включающего долг (то есть долг, в котором имущество обеспечивает первое гарантийное покрытие, а заемщик / налогоплательщик несет личную ответственность за любой недостаток, который может остаться после того, как кредитор взыскивает взыскание с имущества), а затем противопоставление аналогичным фактам, связанным с задолженностью без права регресса, следующим :

В качестве примера предположим:

  1. Неоплаченная основная сумма долга регресса составляет 100 000 долларов США;
  2. Справедливая рыночная стоимость собственности составляет 80 000 долларов США;
  3. Скорректированная база налогоплательщика в собственности составляет 45 000 долларов США.

Предполагая, что кредитор обращает взыскание на имущество и что превышение долга на 20 000 долларов над справедливой рыночной стоимостью собственности (100 000 долларов минус 80 000 долларов США) погашается по контракту (для дидактической симметрии с примером без права регресса, давайте предположим, что вопреки коммерческой точки зрения регресса ссуду, что долг полностью прощен кредитором без фактического платежа), налогоплательщик реализует сумму в 20 000 долларов в качестве дохода от погашения задолженности. Эти 20 000 долларов прощения будут облагаться налогом налогоплательщику как обычный доход, даже если налогоплательщик не получил наличных денег во время выписки.[8] Превышение справедливой рыночной стоимости на 35 000 долларов над скорректированной базой (80 000 долларов за вычетом 45 000 долларов) будет рассматриваться как налогооблагаемый прирост капитала от «продажи или иного отчуждения» собственности - опять же, даже если налогоплательщик не получил денежных средств во время выкупа.

Если предположить те же самые факты, за исключением того, что долг не подлежит регрессу, результат будет совершенно другим. Налогоплательщик получит нулевой налогооблагаемый обычный доход от погашения долга. Вместо этого вся разница в 55 000 долларов между невыплаченной основной суммой долга и скорректированной базой налогоплательщика (100 000 долларов минус 45 000 долларов) будет рассматриваться как налогооблагаемая прирост капитала о «продаже или ином отчуждении» собственности - опять же, даже если на момент обращения взыскания налогоплательщик не получил наличных денег.[9]

При продаже, обращении взыскания или ином отчуждении долги без права регресса, возникшие в рамках финансирования приобретения, и деньги, извлеченные из инвестиций путем ипотеки, рассматриваются одинаково: оба являются налогооблагаемой реализацией только во время отчуждения собственности,[10] даже если на момент отчуждения имущество стоит меньше суммы залога. Задолженность без права регресса, имеющаяся на момент приобретения недвижимости, включается в основу, Крейн против комиссара,[11] последующего заимствования нет. Woodsam Associates, Inc. против комиссара.[12] Поступления от последующих займов реинвестируются в амортизируемое имущество, что позволяет избежать Woodsam и воспользоваться Кран.

Смотрите также

Сноски

  1. ^ «В апреле продажи новых и старых домов в США движутся в противоположных направлениях». Данные о конструкции тростника. 24 мая 2011 г.. Получено 15 ноября 2013.
  2. ^ Бюджетное управление Конгресса (2010). Fannie Mae, Freddie Mac и федеральная роль на вторичном ипотечном рынке. п. 49.
  3. ^ Гент, Андра С. и Кудляк, Марианна, «Обращение в суд и дефолт по жилищной ипотеке: теория и доказательства из штатов США» (10 июля 2009 г.). Федеральный резервный банк Ричмонда Рабочий документ № 09-10. Авторы классифицируют одиннадцать штатов (Аляска, Аризона, Калифорния, Айова, Миннесота, Монтана, Северная Каролина, Северная Дакота, Орегон, Вашингтон и Висконсин) как безвозвратные. Авторы также обсуждают обоснование этой классификации для каждого штата. В некоторых штатах без права регресса некоторые формы регресса доступны, но непрактичны из-за длительных и дорогостоящих судебных разбирательств, суда присяжных и длительных периодов погашения.
  4. ^ «Сравнение государственных законов о дефектах ипотеки и сроках погашения». 29 июля 2010 г.. Получено 24 августа 2013. Управление законодательных исследований Коннектикута, опираясь на данные Национальный центр потребительского права, пришли к выводу, что по крайней мере 10 штатов могут быть классифицированы как безвозвратные по ипотеке.
  5. ^ «Возникающие проблемы: жилищные займы PACE и банкротство». natlawreview.com. 2018-02-08. Получено 2018-07-31.
  6. ^ «Определение суммы и признание прибыли или убытка», Taxalmanac.com.
  7. ^ Погашение обязательств
  8. ^ Если только 20 000 долларов не подлежат исключению в соответствии с 26 U.S.C. § 108.
  9. ^ Комиссар против Тафтса, 461 U.S. 300 (1983); Крэйн против комиссара внутренних доходов, 331 U.S. 1 (1947).
  10. ^ Поместье Левина против комиссара, 72 T.C. 780, 792 (1979), aff'd, 634 F.2d 12 (1980) («ипотечный долг без права регресса - это долг собственника, поскольку он, в действительности, является квази-должником по долгу, несмотря на тот факт, что этот долг принадлежит собственности». ); Woodsam Associates, Inc. против комиссара, 16 T.C. 649 (1951), aff'd, 198 F.2d 357 (2d Cir. 1952) (превышение суммы долга над скорректированной базой собственности является прибылью и будет рассматриваться как прирост капитала в соответствии с правилами о возмещении амортизации).
  11. ^ Крэйн против комиссара внутренних доходов, 331 U.S. 1 (1947).
  12. ^ "Woodsam Associates, Inc." против комиссара, 16 T.C. 649 (1951), aff'd, 198 F.2d 357 (2d Cir.1952).