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Private Equity ist der Name für Investoren die außerhalb der Börse finanziell in Unternehmen sich beteiligen. Ein börsennotiertes Unternehmen kann zusätzliche Aktien an der Börse ausgeben, wenn es Geld benötigt, ein privat geführtes Unternehmen kann dies nicht. Wenn ein solches Unternehmen Bargeld benötigt, kann es es bei einer Bank oder von privaten Investoren. Private Equity-Investitionen gibt es in verschiedenen Größen: Leveraged Buyouts, mit geliehenem Geld, kann in die Milliarden von Dollar gehen, während eine Venture-Capital-Investition nur mehrere hunderttausend Dollar betragen kann.

Methode

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Private-Equity-Fonds (Venture-Capital-Gesellschaften) sind Unternehmen, die sich auf Investitionen mit Private Equity. Um investieren zu können, sammelt eine Private-Equity-Gesellschaft Kapital z. Rentenfonds, Versicherer, Banken, wohlhabende Familien und/oder von private Investoren. Die Fonds investieren dieses Kapital in nicht börsennotierte Unternehmen. Wenn diese Unternehmen ihre Beteiligungen nach einigen Jahren mit Gewinn veräußert haben, zahlen sie den Anlegern ihr Investment möglichst inklusive einer erzielten Rendite zurück. Denn es geht um Beteiligungen wie hoch die Rendite ausfallen wird, ist im Voraus nicht sicher.

Private-Equity-Gesellschaften übernehmen immer eine Mehrheits- oder große Minderheitsbeteiligung an einem Unternehmen. Oftmals schreiben sie auch die Kontrolle beispielsweise über die Strategie und die Finanzierungsstruktur vor. Dies bedeutet, dass in der Regel gemeinsam mit der Unternehmensleitung Pläne gemacht werden, das Geschäft auszubauen, Akquisitionen zu tätigen und/oder Kosten zu senken. Schlecht funktionierende Teile werden verkauft. Die Private-Equity-Gesellschaft verkauft dann das effizientere Unternehmen mit Gewinn an eine andere Privatperson oder bringt das Unternehmen an die Börse.

In der Regel sind Private-Equity-Gesellschaften spezialisiert: zum Beispiel auf junge oder reife Unternehmen, international, regional, ICT, Biotechnologie usw. Eine Private-Equity-Gesellschaft ist genau wie ein gewöhnlicher privater Kapitalgeber Aktionär des Unternehmens, dem sie Geld leihen. Nach etwa fünf bis sieben Jahren werden die Anteile wieder verkauft^[1], in der Hoffnung oder Erwartung einer Rendite über der des Aktienmarktes. Aus einer Investition in ein junges Unternehmen wird Risikokapital genannt, oder Risikokapital. Dies ist eine Investition mit viel Risiko, aber auch mit potenziell hohen Renditen.

Obwohl sich Private-Equity-Firmen zunächst auf nicht börsennotierte Unternehmen konzentrieren, kaufen sie manchmal auch börsennotierte Unternehmen. Nach einer solchen Akquisition wird das Unternehmen dann dekotiert und firmiert effektiv als reguläres privates Unternehmen (BV).

Große Private-Equity-Firmen

Mehrere namhafte Firmen bauen Vermögen auf, um in nicht börsennotierte Unternehmen investieren oder börsennotierte Unternehmen kaufen und von der Börse nehmen zu können.

Die größten Private-Equity-Gesellschaften weltweit sind (Quelle: PEI 300, PEI Media, 2018)^[2]:

1. Die Carlyle-Gruppe (UNS)
2. Blackstone-Gruppe (UNS)
3. Kohlberg Kravis Roberts (KKR) (USA)
4. Apollo Global Management (UNS)
5. CVC Capital Partners (UNS)
6. Warburg Pincus (UNS)
7. EQT (Schweden)
8. Neuberger Berman-Gruppe (UNS)
9. Silbersee (UNS)
10. TPG Kapital (UNS)

Die größten niederländischen Unternehmen sind

• AlpInvest-Partner (Nr. 41 der Weltrangliste)
• Waterland Private Equity-Investitionen (Nr. 89 der Weltrangliste)

Andere bekannte niederländische Private-Equity-Firmen sind:

• ABN AMRO Capital
• Antea
• CVC Capital Partners
• Egeria
• Gilden-Investitionsmanagement
• HAL-Investitionen
• NPM-Kapital (Element von SHV)
• Torx

Eine bekannte belgische Private-Equity-Gesellschaft ist:

• BNP Paribas Fortis - Geschäftsbereiche

Großinvestoren

Es ist unwahrscheinlich, dass Einzelpersonen an einer Private-Equity-Gesellschaft teilnehmen, da für Private-Equity-Fonds ein hohes Mindestinvestment erforderlich ist. Das Kapital wird hauptsächlich von Pensionsfonds aufgebracht. In den Niederlanden sind dies zum Beispiel ABP Pensionskassenstiftung (ABP) und Pensionsfonds Zorg en Welzijn (PFZW), die beide über Alpinvest investieren. Andere institutionelle Investoren wie die Bank of Private-Equity-Gesellschaft in diese Fonds investieren. Privatpersonen können beispielsweise durch den Kauf einer Beteiligung an einem Private-Equity-Fonds investieren. Mehrere Private-Equity-Firmen haben Mittel beschafft, wie beispielsweise KKR.^[3]

Private-Equity-Firmen sind in der Öffentlichkeit bekannt für Akquisitionen wie die HEMA und der V&D. Sie sind hauptsächlich in reifen Unternehmen tätig, die bestimmte Geschäftseinheiten verkaufen oder gewachsen zu sein scheinen. Der Holländer Kleine und mittelständische Unternehmen will oft kein Private-Equity-Kapital, weil diese Investoren eine relativ distanzierte (Geschäfts-)Sicht auf das Unternehmen haben^[4] und fordern mehr Beteiligung als alternative Finanzierungsformen wie z Crowdfunding durch Business Angels.

Private Equity oder Hedgefonds

Es gibt immer wieder Diskussionen in verschiedenen Ländern über den Einfluss von Hedgefonds auf Wirtschaft und Beschäftigung. Private Equity sollte nicht mit Hedgefonds verwechselt werden. Ein Hedgefonds ist eine Investmentinstitution, die hauptsächlich von börsenbezogenen Aktivitäten profitiert. Private Equity kauft manchmal börsennotierte Unternehmen auf, handelt aber nicht an der Börse. Das erworbene Unternehmen ist immer privat finanziert.

Effizienz

Private-Equity-Firmen erzielen relativ hohe Renditen, was immer mehr institutionelle Anleger wie z Rentenfonds und Versicherer ihr ihr Geld anvertrauen. Private-Equity-Firmen können schnell Gewinne erzielen, indem sie große Gruppen aufteilen und die Komplexität reduzieren; oft werden vergangene Übernahmen rückgängig gemacht und Immobilien verkauft.

Privatanleger betrachten alles aus betriebswirtschaftlicher Sicht. Wenn ein Teil nicht rentabel genug ist, werden Maßnahmen ergriffen, auch wenn dieser Teil zum Beispiel historisch wichtig für das Unternehmen ist. Die Private-Equity-Gesellschaft handelt im Interesse ihrer Aktionäre. Kunden, Lieferanten und Mitarbeiter kommen meist günstiger, wenn ein Unternehmen von einem Private Equity Fonds übernommen wird. Für die Mitarbeiter folgen meist unsichere Zeiten: Arbeitsplätze sind gefährdet und die Arbeitsbedingungen verschlechtern sich. Auch die Lieferanten werden unter Druck gesetzt, billiger zu liefern. Als Vendex KBB, heute Maxeda, (bestehend unter anderem aus V&D, de Bijenkorf, Hema, Formido, Praxis und Dixons) in die Hände von Privatinvestoren (u.a. Alpinvest von PGGM/ABP)^[5] die Lieferanten bekamen fünf Prozent weniger, wenn sie das nicht wollten, konnten sie gehen.^[6]

Bekannte übernommene Unternehmen

In den Niederlanden wurden in den letzten Jahren mehrere große Unternehmen von Private-Equity-Investmentgesellschaften übernommen. Dies sind die größten Private-Equity-Übernahmen der letzten Jahre: